本周五，江西铜业对英国上市公司SolGold的收购报价再次上调 ，达到每股28便士
，总价值约为8.42亿英镑（约合11.3亿美元） 。这是中国铜业巨头在三周内第三次提出收购SolGold，后者拥有厄瓜多尔的顶级铜金矿项目
。

相较于江西铜业上个月提出的26便士报价 ，最新报价提升了7.7%。在连续两次拒绝江西铜业的非约束性收购提议后，SolGold董事会表示
，如果江西铜业按照这一条件提出正式收购要约，将建议股东接受 。

尽管收购报价有所提高 ，SolGold的股价在周五仍然大幅下跌
，早盘一度跌至25.1便士的日低，日内跌幅约11% ，之后跌幅略有收窄至9%以内
，但仍低于26便士，低于江西铜业的报价 ，显示出投资者对大型矿业收购交易的谨慎态度。此次收购还需获得中国监管部门对境外投资的批准
，江西铜业已经启动了相关程序
。

江西铜业的收购行动正值全球铜资产争夺战加剧之际
，矿商们预计人工智能和电动汽车投资将推动铜需求增长，因此纷纷投入数十亿美元进行收购。

作为SolGold的最大股东 ，江西铜业持有12.2%的股份 。在11月23日首次提出的非约束性收购提议被拒绝后，江西铜业于11月28日再次提出每股26便士的报价
，但同样遭到董事会的否决
。最新的28便士报价是江西铜业的第三次尝试。

根据本周五的媒体报道，SolGold董事会此次表示“倾向于推荐”江西铜业的改进报价 ，前提是江西铜业按照这一条件提出正式要约 。这一态度的转变表明收购谈判取得了实质性进展
。

根据英国《城市收购及合并守则》的规定
，江西铜业必须在12月27日凌晨1点前发布正式要约公告，或者就放弃收购发表明确声明。

此次收购将使江西铜业获得SolGold的旗舰项目Cascabel的控制权 ，该项目位于厄瓜多尔的因巴布拉省
，拥有南美洲最大的未开发铜金矿床之一 。

Cascabel项目的主要矿床Alpala拥有探明 、控制及推断资源量，包括铜1220万吨
、金3050万盎司、银10230万盎司
。该项目已于2024年完成预可行性研究 ，计划于2026年启动早期工程
，2028年实现首次投产。

根据预可研报告，该矿预计运营周期为28年 ，年均铜产量可达12.3万吨 、黄金27.7万盎司、白银79.4万盎司 。在峰值产能阶段
，铜的年产量有望超过21.6万吨
。

江西铜业已经获得了SolGold其他主要股东的支持，包括必和必拓
、Newmont和Maxit Capital ，这些股东合计持股比例为40.7%。必和必拓和Newmont曾对SolGold表示过兴趣，但由于资金争议和Cascabel项目范围的变化而失去了兴趣 。

此次收购还需获得中国监管部门对境外投资的批准
，江西铜业已经启动了相关程序。

江西铜业的业务遍及中国、香港以及秘鲁 、哈萨克斯坦和赞比亚等地区
。如果收购成功，随着Cascabel项目的开发和运营 ，预计将为江西铜业带来较大的资源增量
，公司的远期矿产铜产量可能会出现翻倍增长，这将显著缓解公司阴极铜产品盈利不足的问题 ，并提升其在行业中的地位。

相关数据显示
，过去五年，江西铜业的主要产品阴极铜的毛利率长期在3%至4%之间波动 ，个别年份甚至跌破3% 。2024年
，江西铜业自产铜精矿含铜量为19.97万吨，同年 ，公司的阴极铜冶炼产能达到230万吨
。