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　　A股三大股指10月22日集体低开。早盘两市缩量震荡
，创指跌超1%后一度反弹翻红 。半导体午后拉升，带动沪指一度转涨。

　　从盘面上看 ，深地经济概念持续升温
，地产、银行 、大基建板块表现不俗，农业银行14连阳后再创历史新高；锂电池产业链普跌 ，黄金、稀土等小金属方向集体下挫
，海南
、存储芯片概念回调
。

　　至收盘，上证综指跌0.07% ，报3913.76点；科创50指数跌0.06%
，报1405.41点；深证成指跌0.62%，报12996.61点；创业板指跌0.79% ，报3059.32点。

　　Wind统计显示，两市及北交所共2278只股票上涨
，2963只股票下跌，平盘有194只股票 。

　　沪深两市成交总额16678亿元 ，较前一交易日的18739亿元减少2061亿元
。其中
，沪市成交7415亿元，比上一交易日8379亿元减少964亿元 ，深市成交9263亿元。

　　两市及北交所共有75只股票涨幅在9%以上
，14只股票跌幅在9%以上 。

　　地产银行领涨两市，黄金股大幅下挫

　　在板块方面 ，银行股大幅拉升
，江阴银行（002807）、农业银行（601288） 、张家港行（002839）
、苏农银行（603323）等涨超2%，中信银行（601998）、浙商银行（601916） 、交通银行（601328）
、光大银行（601818）等涨超1%
。

　　房地产逆市大涨 ，盈新发展（维权）（000620）、珠免集团（维权）（600185） 、光明地产（600708）
、天保基建（000965）、京投发展（600683） 、云南城投（600239）等涨停
，市北高新（600604）
、上实发展（600748）等涨超4%。

　　石油石化板块大幅拉升，贝肯能源（002828）、石化油服（600871） 、茂化实华（000637）、准油股份（002207）
、惠博普（002554）等涨停 ，潜能恒信（300191）、通源石油（300164）等涨超6% 。

　　黄金股大幅下挫，导致有色金属板块领跌两市
，新莱福（301323）跌超9%，湖南白银（002716） 、晓程科技（300139）
、白银有色（维权）（601212）、西部黄金（601069）等跌超4%
。花旗银行预计 ，美国政府“停摆”结束及中美贸易摩擦缓和可能推动黄金价格在未来3周内进入震荡整理阶段。该机构表示
，短期内看跌黄金价格（此前看涨），设定1—3个月目标价为4000美元/盎司 。

　　煤炭股继续下跌 ，郑州煤电（600121） 、宝泰隆（601011）等跌超6%
，平煤股份（601666）
、安泰集团（600408）、陕西黑猫（601015） 、云煤能源（600792）等跌超4%
。天风证券研报称，电煤消费淡季不淡 ，叠加北方供暖或提前开始
，电煤消费有望支撑煤价。虽然当前正值电煤消费淡季，但受南方部分地区“秋老虎 ”盛行影响 ，下游电厂日耗不减反增；且随着天气转冷
，北方多地已于10月上半月陆续启动冬季供暖，10月下半月供热区域将进一步扩大 。从统计数据来看 ，出现拉尼娜事件以后，我国冬季偏冷的概率更大
，潜在的冷冬预期也将支撑动力煤冬储情绪。近期产地降雨影响逐渐减弱，但安全检查和超产核查政策仍限制供应增量 ，此外大秦线检修持续
，北港调入量受限，港口库存短期难以大幅累积
。虽然近期南方天气逐渐转凉 ，但北方供暖或提前
，叠加“双拉尼娜”可能发生，在冬储预期支撑下 ，煤价存在上涨动力
，上调年内动力煤目标价至750—800元/吨。

　　电力设备跌幅靠前，新特电气（301120）
、神马电力（603530）等跌超9% ，博力威（688345）、天际股份（002759） 、高测股份（688556）
、海科新源（301292）等跌超6% 。

　　中期上行趋势预计仍将延续

　　东莞证券表示
，目前指数已行至阶段高位，资金分歧有所加剧 ，需警惕获利盘了结带来的短期震荡
。但另一方面，随着关税扰动因素逐步消化
，四季度经济在政策支撑下有望持续修复；叠加美联储降息预期渐强，可能吸引外资继续流入 ，而国内无风险利率下行也进一步提升了A股的配置价值
，或推动居民资金继续向股市转移。综合来看，市场短期或面临震荡整固 ，但中期上行趋势预计仍将延续 。操作上建议保持灵活仓位
，避免盲目追高，并围绕景气度与估值性价比积极调整持仓
。

　　国信证券认为 ，牛市第二阶段
，或有新风景，阶段性维度“切
”的性价比更高。本轮始于9.24的行情与1999年5.19行情高度类似 ，政策驱动与周期规律共同支撑市场反转 。向后看
，牛市已进入基本面驱动的第二阶段，科技板块业绩率先释放 ，带动前期双创的结构性行情爆发，随着宏观政策进一步落地
，基本面有望从“点状改善”向“全面扩散 ”演进
。从三类资金的轮动效应看，当前正经历从盈亏平衡资金到踏空追涨资金主导的过渡期 ，指数平台强势震荡。从估值层面探讨成长股终局
，若流动性是牛市的核心驱动力之一，则对成长股基本面不敏感 ，ROE因子有效性有所降低 。

　　财信证券认为
，短期内，在中美经贸谈判、A股三季报等一系列重要宏观事件落地之前 ，市场交投情绪可能维持稳定
，大盘或继续以震荡为主
。

　　中信证券认为，居民收入信心虽继续回落 ，预期指数上升；就业情绪有所波动；通胀预期小幅走强；各线级城市房价信心均有下挫；A股投资方面
，多数居民乐于维持配置而非加仓，黄金热度随着金价上涨而攀升。维持投资观点 ，建议保持景气赛道配置的同时，逐步加大对宏观相对敏感的传统行业的配置 。

　　东吴证券首席策略分析师陈刚表示
，近期科技成长板块出现回落，核心原因在于板块估值已处于相对偏高区间 、性价比有所降低 ，且产业层面暂未出现超预期的催化因素。从趋势来看
，本轮科技成长主线的调整属于阶段性调整，后续在产业逻辑兑现或估值消化完成后 ，仍有望突破前期高点
。

　　澎湃新闻记者 徐宏文

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